[股票知识学习]谈000629资金流向是什么?

在收购攀枝花钒产品子公司的所有经营资产和负债后,分销帝国的这些子公司希望在不影响公司股权和股权结构的情况下,以62.6亿韩元的现金增加公司股权的总资产和负债。该业务政策由鞍山钢铁集团(一家上市公司等运营企业)实施,并构成关联交易。

本集团的钒产品业务有望全面整合。公司目前的钒生产能力为2.2万吨,攀钢钒产品分公司的钒生产能力为1.8万吨(目前由公司保管和运营,维护费用为80万元/年)。原料供应优势位于攀西地区丰富的钒钛磁铁矿资源,西昌钢铁钒制品分公司位于同一个工业园区,钒渣年产量超过20万吨,能保证原料供应。此后,在完成资产重组后,该公司的钒生产能力计划达到4万吨(V2O5),成为世界上最大的钒制造商,世界份额为16.3%。就产量而言,该公司的钒产品约占国内市场的43%,分销帝国占国际市场的25%。领先地位将更加稳定。000629资金流集团的钒资源交易完全合并,转向上市渠道。进一步发电的上市公司生产和加工钒产品将有助于公司持续增加收入。

在偿还债务之前,盈余必须改善。出售后,母亲的纯利益会大幅波动。每股收益将在2018年和2019年上半年从0.36元和0.14元波动至0.59元和0.24元。由于有偿还能力,上市公司尚未向买卖双方支付买卖价款。因此,与买卖前相比,公司的总债务分配平台将大大增加。因此,与买卖前相比,上市公司的流动比率和速动比率将大大降低。

交易完成后,西昌钢铁钒公司承诺在2020年、2021年和2022年实现净利润6.3亿韩元、6.3亿韩元和6.6亿韩元。如果公司在补偿期内任何一年未能遵守本履约承诺,西昌钢铁钒公司将以现金形式补偿西昌钢铁钒公司的000629资金。

钒价格应保持低振动:在前序中,我们建议钒产品的价格应根据专业供需的减弱降至正常水平,并保持低振动状态。在房地产的引导下,2019年钢铁企业的总需求将继续缓慢增长。然而,放松环境限制所产生的部分产能和替代产能将被投入,从而对供应方造成压力。钢铁企业在分销帝国的盈余预计会产生合理的利润,但仍相当可观。近期下游开始在旺季开拓需求,重叠供应阶段增加有限,战役结束时盈余稳定,为钒产品价格供应提供了有益支撑。预计随后的钒价格将保持低振动。

出资主张:公司将采取实质性措施,全面整合本集团的钒资源交易,扩大产品管理计划,处理与调拨许可证查询相同的经济问题,提高公司的盈余。随着最近的职业盈余,钒价格可能会保持在一个低振动状态。该公司2019-2021年的每股收益预计将从0.19元、0.20元和0.22元分离,相当于14.4倍、13.7倍和12.5倍,以保持“额外”水平。

风险提示:资产重组的不确定性、宏观经济下滑风险、钢铁专业供应的超预期、000629资本钒专业供应的流动性风险。

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