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价值投资的法则是什么?记住价值投资的三大法则

一、巴菲特的故事

人们经常听演讲,问我:巴菲特最大的投资秘密是什么?

巴菲特说,“在伯克希尔的投资管理中,芒格和我运用了格雷厄姆和多德教授的原则。我们的成功是他们辛勤努力的结晶。”

所有价值投资策略最终都植根于格雷厄姆的理念。纽约证券分析协会强调,格雷厄姆“对投资来说就像欧几里德对几何学和达尔文对生物进化一样重要”。格雷厄姆“在这个令人惊叹又令人生畏的城市为—— 股票市场绘制了第一张可靠的地图。他为股票投资奠定了方法论基础。在此之前,它与赌博的伪科学没有什么不同。没有格雷厄姆,证券投资行业就像没有马克思的共产主义。原则将不复存在。”

股市波动性就像《道德经》的第21章所说的那样:它是模糊和模糊的,但是它有事物和本质之类的东西。这是格雷厄姆对价值投资三个基本定律的总结。至今已有近80年了,但尽管经历了各种重大宏观事件的考验,它始终是正确的。

二。《道德经》大智慧

第21章《道德经》说:孔子的能力只服从于道。道是一个世界的东西,但它是在恍惚中。有一种梦幻般的精神状态,包括图像。里面有东西。他们中间有灵魂。它的本质是非常真实的,其中有字母。自从现在和过去,它的名字一直没有改变,以阅读所有的故事。我怎么知道群众的情况?就这样。

我明白它的主旨:道者的最高境界是道,一切言行都是道,即符合事物发展的基本规律。然而,我们人类习惯于先看到真实的东西,然后才相信它的真实存在。然而,道路本身不是一个真实的东西,而是一个基本的规律。虽然世界上一切事物的发展变化都是飘忽不定的,但这一基本规律和现实事物一样客观存在。世界上所有事物的发展和变化都处于一种迷迷糊糊、不确定的状态,未来看不清、看不清。然而,这条路总结了许多常见的现象。让我们从无数现象的不同特征中找到共性。虽然世界上一切事物发展变化的表象是模糊的,但道路可以把握这些表象形成背后的客观因素,最终物质决定意识,而内在因素决定外在因素。虽然世界上所有事物的发展和变化之间复杂的因果关系看起来很深、很远、很模糊,但大道可以抓住本质的本质。这是因为大道概括了事物发展变化的基本规律,真实地反映了客观事实。实践一再证明,这些基本规律是非常可信的,可以指导人类实践,并为掌握这些规律的人实现更多的利益。从古至今,这条路已经流传了几千年。这些基本规律一直在不断传承,从未离开人类的实践活动,以帮助人类理解和掌握各种事物复杂而混乱的发展变化。我如何预测和了解各种事物的未来发展和变化?就是通过大道,掌握事物发展变化的基本规律。

三、刘建伟的“胡说八道”

格雷厄姆对成功价值投资的想法是什么?

巴菲特将其概括为三个基本原则:“我认为格雷厄姆有三个基本观点,足以成为你投资智慧的基础。除了这些,我想不出还有什么别的想法能帮助你做出一个好的投资。这些想法都不复杂,也不需要数学技能或类似的东西。格雷厄姆说,你应该考虑股票公司的许多小部分。将市场波动视为你的朋友,而不是敌人。投资利润有时来自对朋友的忠诚,而不是跟随市场波动。此外,在《聪明的投资人》的最后一章,格雷厄姆谈到了投资最重要的一个词:安全边际。我认为,从现在到100年后,格雷厄姆的思想将永远成为理性投资的基石。”

最后,我为格雷厄姆提出了三条基本投资规则:

第一个基本规则是股市拥有事物:公司决定股票,购买股票就是购买公司。

股票本身只是一张价格波动的股票,但股票本质上是一张公司的股票,所以格雷厄姆说你应该考虑股票公司的许多小组成部分。如果整个公司是一个大比萨,那么持有一份股份就意味着你拥有这个大比萨的一小部分。先是一家公司,然后是股票。公司是真实的,股票是虚构的,公司的权益是决定性的内部因素,股票本质上是公司权益的一部分的证明,而股票交易价格的变化反映了投资者对公司内部价值估计的变化和差异。巴菲特经常说购买股票意味着购买一家公司:“尽管这些价值投资者有不同的投资风格,但他们的投资态度完全一样:购买一家公司而不是股票。”

第二个基本规则是股市形象:价值决定价格,价格最终会回归价值。

股市波动是复杂且不可预测的,但有一个反复出现的普遍现象:价格往往在短期内偏离价值,但最终在长期内回归价值。这是价值投资信心的基础。

巴菲特回忆道,在为格雷厄姆——纽曼公司工作时,他问他的老板格雷厄姆:一个投资者www.southmoney.com怎么能确定当a 股票被市场低估时,它最终会升值?格雷厄姆只是耸了耸肩,回答道,“市场最终总是这样.从短期来看,市场是一台投票机。但从长远来看,这是一台称重机。”

第三个基本原则是股市好:投资的关键是安全边际,风险越小,回报越高。

股市波动性,以什么价格购买可以降低投资风险并提高投资回报?这是成功投资的最大秘密。

格雷厄姆的回答是:“我大胆地将成功投资的秘密提炼为四个字的座右铭:安全边际”。

巴菲特的结论是,价值投资者的基本特征是找到安全边际,即找到并利用价值和价格之间的差异:“格雷厄姆和多德部落的投资者所共有的智力核心是找到企业总价值和代表一小部分企业权益的股票市场价格之间的差异。本质上,他们利用了两者之间的差异。”

巴菲特将基于安全边际的价值投资比作购买40美分的一美元钞票:“如果你用60美分购买一美元钞票,风险比在东方财富网炒股的竞争中用40美分购买一美元钞票更大,但后者的预期回报更高。基于价值结构的投资组合具有更低的风险和更高的预期回报。”

巴菲特强调,安全边际必须足够大:“我们坚持在购买价格中保持安全边际。如果我们计算出普通股的价值仅略高于其价格,那么我们就不会有兴趣购买它。我们相信这一安全边际原则。格雷厄姆特别强调,——是成功投资的基石。

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